大動(dòng)作！吉利汽車(chē)收購(gòu)極氪 回歸造車(chē)初心
轉(zhuǎn)自網(wǎng)絡(luò) 發(fā)布時(shí)間：2025/5/12 閱讀：127次
5月7日，吉利汽車(chē)控股有限公司宣布擬全資收購(gòu)旗下高端智能電動(dòng)品牌極氪智能科技，推動(dòng)其從紐交所退市并納入集團(tuán)全資體系。吉利汽車(chē)表示，此次整合旨在優(yōu)化內(nèi)部資源協(xié)同、減少重復(fù)投資，以應(yīng)對(duì)新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。這一動(dòng)作被視為落實(shí)《臺(tái)州宣言》戰(zhàn)略框架的關(guān)鍵一步，亦折射出中國(guó)車(chē)企在智能化轉(zhuǎn)型浪潮下的聚焦趨勢(shì)與中概股回歸本土市場(chǎng)的深層邏輯。
2017年，吉利通過(guò)資本并購(gòu)構(gòu)建全球化版圖，以“多品牌戰(zhàn)略”迅速擴(kuò)張規(guī)模。然而，隨著新能源賽道進(jìn)入淘汰賽階段，吉利的戰(zhàn)略重心從“廣度”轉(zhuǎn)向“深度”。此次收購(gòu)標(biāo)志著其正式進(jìn)入“戰(zhàn)略收縮”期，核心目標(biāo)是通過(guò)資源整合提升效率。《臺(tái)州宣言》明確提出，“聚焦汽車(chē)主業(yè)，推進(jìn)電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型”，而極氪退市與領(lǐng)克股權(quán)調(diào)整（極氪斥資90億元控股領(lǐng)克51%）正是這一戰(zhàn)略的落地：打通高端品牌（極氪）與主流品牌（吉利銀河、中國(guó)星）的協(xié)同鏈路，在技術(shù)研發(fā)、供應(yīng)鏈及制造環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。
極氪自成立以來(lái)肩負(fù)技術(shù)突破與品牌高端化使命，但其在美股長(zhǎng)期面臨估值倒掛困境，技術(shù)價(jià)值未被充分釋放。私有化后，吉利可將資源集中投入三電技術(shù)、智能駕駛等核心領(lǐng)域。前奧緯咨詢(xún)董事合伙人張君毅指出：“吉利摒棄了粗放擴(kuò)張模式，轉(zhuǎn)向以效率為核心的集約化發(fā)展。”這一邏輯與廣汽、上汽等車(chē)企的改革路徑趨同——在產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)代，以最小成本換取最大競(jìng)爭(zhēng)力。從事證券行業(yè)的人士分析認(rèn)為，極氪退市背后，是中美資本市場(chǎng)的估值差異與政策不確定性。盡管極氪2024年登陸紐交所時(shí)備受關(guān)注，但其股價(jià)長(zhǎng)期低迷。此次私有化以13.6%的溢價(jià)完成，既是對(duì)投資者的補(bǔ)償，亦暴露了海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)新能源品牌認(rèn)知的偏差。張君毅分析稱(chēng)：“回歸港股更有利于極氪獲得合理估值，并受益于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)支持政策。”這一觀點(diǎn)與證監(jiān)會(huì)主席吳清5月7日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上“創(chuàng)造條件支持優(yōu)質(zhì)中概股企業(yè)回歸內(nèi)地和香港股市”的表態(tài)相呼應(yīng)。在逆全球化背景下，中概股“回家”不僅是避險(xiǎn)之舉，更是擁抱國(guó)內(nèi)改革紅利的戰(zhàn)略選擇。
收購(gòu)?fù)瓿珊螅?極氪體系需解決兩大核心問(wèn)題：一是通過(guò)技術(shù)協(xié)同降低單車(chē)成本，二是保持高端品牌的獨(dú)立性。例如，吉利計(jì)劃整合極氪的短刀電池技術(shù)，通過(guò)規(guī)模化應(yīng)用降低成本；同時(shí)，領(lǐng)克從獨(dú)立品牌轉(zhuǎn)為極氪非全資子公司，形成“分層競(jìng)爭(zhēng)、底層共享”的生態(tài)。張君毅建議：“極氪需與吉利、領(lǐng)克明確差異化定位，共享底層技術(shù)平臺(tái)。”類(lèi)似模式已在蔚來(lái)-樂(lè)道等案例中驗(yàn)證可行性。根據(jù)《臺(tái)州宣言》，技術(shù)、供應(yīng)鏈與品牌協(xié)同被置于戰(zhàn)略核心。極氪的SEA浩瀚架構(gòu)、智能座艙系統(tǒng)將與吉利其他品牌共享，推動(dòng)模塊化研發(fā)降本；供應(yīng)鏈端，寧德時(shí)代等核心供應(yīng)商的議價(jià)權(quán)將隨規(guī)模效應(yīng)提升；品牌端，極氪（豪華科技）、領(lǐng)克（新能源高端化）、吉利銀河（主流市場(chǎng)）構(gòu)成差異化矩陣，避免內(nèi)耗。值得關(guān)注的是，吉利集團(tuán)董事長(zhǎng)李書(shū)福明確提出“打造全球領(lǐng)先的智能電動(dòng)汽車(chē)集團(tuán)”。退市后的極氪或借力港股及國(guó)內(nèi)政策紅利，為全球化擴(kuò)張儲(chǔ)備資源。
《臺(tái)州宣言》強(qiáng)調(diào)“不盲目擴(kuò)張”，此次收購(gòu)正是戰(zhàn)略收縮后的精準(zhǔn)落子。從財(cái)務(wù)看，極氪美股估值低迷，私有化成本可控；從管理看，退市消除了雙重上市主體的合規(guī)冗余。張君毅認(rèn)為：“極氪可通過(guò)吉利內(nèi)部輸血輕裝上陣，專(zhuān)注應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)。”這種“以退為進(jìn)”的策略，凸顯吉利在行業(yè)寒冬中的生存智慧。
從臺(tái)州臨海基地的創(chuàng)業(yè)到《臺(tái)州宣言》的戰(zhàn)略調(diào)整，吉利的每一次轉(zhuǎn)型均緊扣時(shí)代脈搏。收購(gòu)極氪不僅是應(yīng)對(duì)當(dāng)下挑戰(zhàn)的務(wù)實(shí)之舉，更是為智能電動(dòng)時(shí)代長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展埋下的伏筆。當(dāng)全球車(chē)企在轉(zhuǎn)型迷霧中摸索時(shí)，吉利正以聚焦、協(xié)同、穩(wěn)健的新生存法則，探索一條穿越周期、走向全球的道路。這條道路或許坎坷，卻可能指向更遠(yuǎn)的未來(lái)。
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